存储芯片板块，终于来了一根“救命稻草”

万众瞩目的谷歌财报终于揭晓，核心财务数据全面beat。

其中，二季度营收1198亿美元，同比增24%；营业利润408亿美元，同比增长30%；受Anthropic等股权收益暴增带动，净利润1121亿元，同比大涨298%。

最受关注的Google Cloud，营收248亿美元，远超市场预期的225亿元，同比大涨82%，资本支出449亿美元，超过市场预期的442亿美元。

另外一个备受关注的资本开支计划，谷歌上调了全年资本开支指引到1950亿美元至2050亿美元之间，此前预计为1800亿-1900亿美元，按中值计算上调8%。

消息发布后，市场担忧庞大资本开支能否带来相应回报，谷歌盘后大跌4.2%。

不过，这对AI半导体而言，却是一根救命稻草。

原因很简单，只要谷歌这类大厂继续上调资本开支，AI半导体公司就有做不完的生意。

因为这些资本开支，绝大部分都是用来购买AI芯片，盘后美股的AI半导体板块，基本都上涨了，包括英伟达、博通、美光、闪迪、SK海力士等等，其中存储芯片的涨幅较大。

今天的亚洲市场，存储芯片板块也出现集体反弹。

昨天，有媒体猜测谷歌因为财务约束而选择降低资本开支计划，结果全错。

虽然谷歌确实存在财务上的压力，由于资本开支大幅增加，当季自由现金流转为-58.55亿美元，但过去12个月自由现金流仍达到532.73亿美元。

公司6月完成A类股、C类股及强制可转换优先股发行，净募资496亿美元，用于扩建AI基础设施和全球算力网络；同时还发行203亿美元高级无担保债券，并建立最高400亿美元ATM股票发行计划，不过截至二季度末尚未启动该计划。

支持谷歌继续烧钱的，还有一个重要原因，那就是云业务已签约但尚未确认收入的积压订单（backlog）增至5140亿美元，首次突破5000亿美元。

实际上，资本市场对于烧钱的担忧，主要来自两个方面：

第一，烧钱可以，但你必须告诉你有能力赚回来，而且不需要等太久，资本不是那么有耐心；

第二，华尔街大行的估值模型，固然会看PE，但DCF，尤其是FREE DCF更为流行，如果因为烧钱而导致自由现金流下降，那估值模型就会顺势往下调。

谷歌云计算的高速增长，以及手里握有的订单，满足第一点，但自由现金流转负，未满足第二点。

不过，谷歌增加开本开支，存储芯片板块可以暂时松一口气了。

后面，还要看其他厂商，特别是微软、亚马逊、meta，只有它们的资本开支也上调，存储板块或许才会迎来情绪上的反转。